专家说市—12月8日

我的钢铁：供应方面，上周五大钢材品种供应828.95万吨，周环比降26.76万吨，降幅为3.1%。上周产量减量主要由长材端贡献，原因在于北方建材需求明减弱，部分钢厂开始停产以此缓解供给端压力；上周五大钢材总库存1365.59万吨，周环比降35.22万吨，降幅为2.5%。上周五大品种总库存继续下降，且降幅略高于上周。若从库存结构来看，上周厂库与社库较上周继续下降，主要受产量下降过多所致；消费方面，上周五大钢材品种周度表观消费量为864.17万吨，环比降2.7%：其中建材消费降5.8%，板材消费降0.9%。由于淡季已至，叠加年底下游主要以收账回款为主，施工积极性有限，因此对长材消费存在一定拖累，导致上周长材需求降幅高于板材需求。总体来看，上周五大钢材品种供需双降，总库存维持降库，基本面中性偏差，供给端矛盾暂时有所缓解。供应方面，由于当前钢材现货利润处于扩张阶段，短期内钢材去库能够维持，因此短期产量进一步大幅下降的动能可能有限；需求方面，随着淡季进一步深入，建材消费将进一步下滑。而板材方面，消费季节性走弱的压力同样存在；库存方面，在供需仍双降的预期下，短期内库存或继续维持去化状态，但降幅将有所收窄。整体而言，随着后期淡季进一步体现，钢材基本面偏弱的压力或难以改变；进入12月，随着宏观驱动或逐步加强，钢市主要逻辑或偏向宏观方面。结合当前供需两端的矛盾并不显著，那么短期内钢价或在宏观驱动下偏强运行。

钢之家：上周国内钢材市场价格继续小幅上涨，呈现建筑钢材略强于板材的特征。从供需看，国内钢材市场供需基本平衡，但存在品种结构性差异，主要表现在钢厂产品结构调整方向是减少建筑钢材产量，资源倾向于生产各类板材在内的工业用钢，反映在库存变化上，建筑钢材库存持续下降，近期降幅有扩大趋势，而各类板材库存尽管没有进一步提高，但基本在高位波动，明显高于近几年同期水平。当前市场处于传统消费淡季，成交偏弱，商家多以降库为主，但近期钢厂停产检修增多，市场供应有所减少，总体供需压力不大。预计本周国内钢材市场价格将震荡偏强运行。

兰格：当前，世界经济再次面临巨大挑战，各种经贸限制和对立对抗增多，但我国经济结构调整仍在稳步推进中，新旧动能转换存在阵痛，市场引导的需求收缩仍比较突出，经济仍有下行压力。要围绕十五五良好开局进一步加强宏观经济政策逆周期调节力度，显著加大政府公共产品、公共服务投资规模，有效有力带动企业订单增加，尽快扭转市场引导的需求收缩发展趋势。从黑色系期货盘面来看，黑色商品周五再度走弱，主要在于焦煤、焦炭的跳水，两者主力合约日内跌3.15%和2.31%。从螺纹主力05合约来看，收3157，日跌4点，较上周五收盘涨40点，周结算价3160，涨47点，最新持仓147.5万手，较上周五持仓增加54.8万手，主力资金移仓持仓量快速放大。目前05合约日线级别预压在3180附近，连续两日未向上突破，但周线表现尚好，日线调整之后，周线仍有继续向上的可能。本周继续关注3180-3200压力位，下方运行支撑位在3130附近。从钢材现货市场来看，供给端：由于品种盈亏的影响，钢厂产能释放力度继续减弱，铁水产量略有减少，品种产量有所下降。需求端：随着冬季效应的不断扩大，终端需求呈现季节性变化，建材表现较弱板材维持韧性。成本端：由于铁矿石价格小幅下滑，废钢价格稳中趋强，焦炭价格小幅下跌，使得生产成本支撑力度趋弱。因此兰格钢铁研究中心预计在经济工作会议预期、需求淡季特征显现、供给释放持续减弱、市场成交建弱板韧、成本支撑力度趋弱的影响下，本周国内钢市或将震荡趋强。

唐宋：本周12月处于传统的需求淡季，终端需求受季节性影响进一步转弱。房地产投资连续下滑，基建投资处于历史低位，年末资金面紧张等因素，都导致市场需求萎缩。尽管钢材出口环比有所减少，但海外新兴市场刚性需求仍在，预计出口量或将维持高位，对整体需求形成一定支撑，部分缓解内需压力。供应端方面，中央生态环保督察近期通报了唐山钢铁业存在的一系列问题，包括违规新增产能以及违法排污现象突出等。据调查了解目前对于生产影响不大，另外近期钢价小幅上升，钢材亏损幅度有所减少，但钢企仍处于微亏状态。在此背景下，高炉开工整体维持稳定。预计本周供应端将继续保持稳定，难以出现大幅波动。库存方面，市场在供需弱稳的情况下，库存仍在缓慢消化。预计本周库存将继续保持小幅下降的态势。在宏观层面，国际方面，美联储将于12月9 - 10日召开议息会议，当前市场预期12月降息的概率高达87%。国内方面，本周将迎来重要的经济会议，宏观预期整体积极。这些宏观因素总体上对市场形成了向上的支撑。钢市目前呈现出供需双弱、成本支撑分化以及政策预期影响等多因素交织的局面。从供应端来看，供应相对稳定，但难以出现大幅增减的情况；需求端受季节性因素以及宏观经济形势的影响，整体需求呈现萎缩态势，不过出口需求对内需起到了一定的补充作用；在成本方面，原燃料价格有所松动，尤其是周五晚工信部再次强调推进碳达峰碳中，引发降碳预期，双焦大幅走弱导致钢材成本支撑力度明显减弱。考虑本周12月经济工作会议即将召开，市场对政策预期较强。钢价仍会有继续拉高一波的可能。但从中期来看，政策预期与钢铁市场的关系相对有限，对产业修复的效果并不明显。一旦预期透支，钢价可能会迎来持续下跌的行情。尽管宏观环境整体偏暖，市场情绪较前期有所好转，但市场参与者仍较为谨慎，这种情绪对钢价的上涨动力和下跌阻力都产生了一定的影响。综合来看，钢价在下钢价高位震荡的概率依然偏大。期螺05合约上方关注3210附近压力，下方关注3120附近支撑。

9001zz以诚为本集团韩卫东：周末在9001zz以诚为本集团，和来访的上海钢联董事长朱军红等一行人交流，朱总有两个重要的判断，一个明年行情的波动仍然很小，中国经济迎来了“转型时代”。二是未来经营的形式一定是钢厂的库存前置到市场而不是经销商存货搏市场。上海钢联团队的研报认为明年钢铁的低价出现在上半年。9001zz以诚为本集团已经连续三年不冬储了，今年我仍建议不要冬储，最重要的担心是需求已经连续四个月同比大幅下降，如果这种状况持续到明年上半年，累计效应就会出现，对于已经习惯性震荡窄幅波动的市场可能带来较大冲击。冬储这种落后的经营模式和观念，也可能在未来很多年后，淡出我们的视线。“轻轻的我走了，正如我轻轻的来”。9001zz以诚为本集团的顾问身份即将结束，多段式人生的新生活也即将开启，感谢9001zz以诚为本大家庭十三年来给我的温暖和支持，祝9001zz以诚为本集团越来越好！

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